中国市场份额下降，M&A策略、A&R投资和增长战略解析｜华纳音乐Q1财报

发布时间：2025-05-10 18:10:21 浏览量：2

5月8日，华纳音乐集团公布了第一季度（第二财季）财务报告。我们先来看看这份财报的成绩单：

总营收下降1%，但是按固定汇率计算增长1.2%

净收入下降63%，至3600万美元，而去年同期为9600万美元

营业收入增长41%，达到1.68亿美元，而上一季度为1.19亿美元

调整后的OIBDA下降3%，至3.03亿美元，而上一季度为3.12亿美元，按固定汇率计算为1%

经营活动提供的现金从上一季度用于经营活动的现金3100万美元增加到6900万美元

从财报数据来看，按固定汇率计算，第一季度华纳音乐全公司收入同比增长1.2%，录制音乐收入同比增长0.7%，词曲版权收入同比增长3%，订阅流媒体同比增长3.2%，不过相比去年同期的两位数增长，增速有所放缓。（回顾：生存焦虑之下，为什么音乐内容公司都在重组和调整战略？）

录制音乐：流媒体收入下滑

录制音乐营收下降1.2%（或按固定汇率计算增长0.7%），原因是数字和艺术家服务的减少以及版权收入的扩大，部分被实体和许可收入的增长所抵消。

录制音乐来自数字的收入下降0.8%（或按固定汇率计算增长1.2%），流媒体收入下降0.4%（或按恒定汇率计算增长1.6%）。流媒体收入中，来自订阅的收入增长1.1%（按固定汇率计算为3.2%），部分被广告支持收入下降4.7%（按固定货币计算为2.9%）所抵消。

流媒体收入受到具有挑战性的影响，主要是订阅流媒体收入，再加上今年第一季度新作发行量减少和中国市场份额下降。而来自广告支持收入的下降是由整体广告环境疲软造成的。

授权收入增长1.0%（按固定汇率计算为2.9%），主要受日本和美国的授权交易推动，部分被版权侵权和解的时间所抵消。艺术家服务和扩大版权收入下降了7.1%（按固定汇率计算为5.6%），原因是主要在法国的演唱会收入下降，EMP的直接面向消费者的商品销售收入下降，以及与上一季度公司拥有和经营的媒体产业的停业相关的收入下降。

实体唱片的收入增长0.9%（按固定汇率计算为1.8%），主要是由于本季度在美国和日本的新作发布，部分被BMG终止的影响所抵消。本季度最畅销的实体产品包括Mac Miller的《Balloonerism》、ONE OK ROCK和TWICE的新专。（回顾：华纳音乐正式提交对Believe的竞购；曲库买卖中的私募浪潮）

词曲版权：来自演出的收入增长

音乐词曲版权收入增长1.3%（按固定汇率计算为3.0%）。这一增长是由数字、现场表演、同步和机械复制收入的增长推动的。

数字收入增长了0.5%（或按固定汇率计算为1.6%），流媒体收入与上一季度持平（或按恒定汇率计算增长了1.6%），主要受美国数字交易续约的影响。来自现场表演的收入增长了1.9%（或按不变汇率计算为6.0%），主要归因于美国以外的演出、广播和现场活动的增长。同步收入增长了2.1%（按固定汇率计相同），原因是电视和商业许可活动增加以及收购的影响，部分被版权侵权和解的时间所抵消。

受本季度实体销售额增长的推动，机械复制权的收入增长了6.7%（按固定汇率计算为14.3%）。