腾讯音乐联姻喜马拉雅，字节音频攻势下能否稳住江山？

发布时间：2025-06-11 19:13:38  浏览量：5

近日，腾讯音乐与喜马拉雅之间的收购交易终于尘埃落定。据悉，腾讯音乐将以12.6亿美元现金及约5.2%的股权，总计约27至28亿美元（按当前腾讯音乐股价折算，约合人民币200亿元）收购喜马拉雅。

值得注意的是，腾讯在此之前已是喜马拉雅的股东之一，持有约5.33%的股份，位列其第三大机构股东。此次收购无疑将进一步加深双方在音频领域的合作。

喜马拉雅自成立十余年来，经历了多达12轮融资，累计募资近百亿元人民币，背后不乏众多知名投资方。然而，尽管多次尝试IPO，却未能如愿上市。此次选择出售给腾讯，或许是其寻求稳定发展的一个明智之举。

那么，腾讯音乐此举背后有何深意呢？从行业趋势来看，Spotify通过大力投资播客内容，已经证明了音频平台不能局限于音乐流媒体，必须向长音频领域拓展，以提升估值和用户时长。腾讯音乐显然也意识到了这一点。

与此同时，腾讯音乐还面临着来自网易云音乐的竞争压力。网易云音乐凭借其独特的社区文化和音乐品味，拥有一批忠实用户，使得腾讯音乐无法完全垄断市场。字节跳动这个新兴势力也在用免费模式颠覆整个音频行业。其推出的汽水音乐仅用两年时间就获得了6000万月活用户，而番茄畅听也对喜马拉雅构成了直接威胁。

从交易本身来看，此次收购价格相较于喜马拉雅历史高点已有较大折扣。喜马拉雅在2021年市场狂热时期的估值曾达到约300亿元人民币（约合40多亿美元），而此次收购对价相当于打了约7折，较峰值折价近30%。尽管如此，与许多尚未重返2021年高点70%市值水平的中概股相比，喜马拉雅能以接近高点七成的价格出售已属不易。

在用户规模方面，喜马拉雅近年来面临用户增长停滞甚至下滑的困境。受到短视频冲击以及自身激进商业化策略的影响，喜马拉雅的月活用户数量一路下滑。据估计，截至2023年底，其月活用户已不足2亿，较2021年高峰期减少了约三分之一。尽管如此，这不足2亿的用户仍然是喜马拉雅多年深耕沉淀下来的长音频核心忠实用户群，为长期付费习惯奠定了基础。

对于腾讯音乐而言，收购喜马拉雅将为其现有的产品矩阵填补关键一环。在此之前，腾讯音乐业务主要涵盖在线音乐流媒体（如QQ音乐、酷狗、酷我）和社交娱乐（如全民K歌等），在长音频领域相对薄弱。此次收购完成后，喜马拉雅将成为腾讯音乐的长音频旗舰，与QQ音乐等共同构成全场景音频娱乐矩阵。

在产品层面，腾讯音乐有望实现“听歌+听书+听播客”的一体化整合。例如，在QQ音乐App中整合有声内容推荐，或推出统一的会员服务覆盖歌曲和有声书等。事实上，腾讯音乐已在尝试会员体系的横向打通，推出的超级会员不仅涵盖“绿钻”音乐特权，还叠加了K歌、听书、数字专辑等权益。拥有喜马拉雅后，腾讯音乐将能够提供更丰富的长音频内容来充实其会员权益，从而进一步提高付费用户转化率和客单价。

字节跳动的“番茄系”产品也对腾讯音乐构成了全面冲击。字节跳动推出的免费音乐流媒体应用汽水音乐凭借全曲库免费和算法推荐，在短短时间内就获得了大量用户。同时，番茄小说、番茄畅听等产品也在各自的领域内迅速崛起，对付费模式形成了直接冲击。

在广阔的数字内容版图中，腾讯系与字节系的竞争早已呈现多点开花态势。从短视频到长视频、从文学到音频、从C端AI应用到电商等领域，双方都在激烈争夺市场份额。对于平台而言，如何平衡高ARPU的订阅用户和免费用户带来的流量价值成为了一个永恒的命题。

在这个充满变数的市场中，腾讯音乐需要不断加强内生的创新力，以应对来自各方面的挑战。而字节跳动则需要继续发挥其App工厂的优势，不断推出新的爆款产品，以巩固其在数字内容领域的领先地位。