喜马拉雅“卖身”背后：腾讯音乐补全音频版图
发布时间：2025-06-11 19:32:23 浏览量：4
近日，腾讯音乐正酝酿一项重大收购，目标直指长音频领域的领头羊喜马拉雅。交易完成后，喜马拉雅将保持品牌、团队及战略独立性。
对于腾讯音乐而言，收购喜马拉雅将进一步丰富其长音频内容生态，对于喜马拉雅来说，这或许是一个获取资金支持的机会。这次收购组合拳更折射出在线音频行业从单点竞争转向生态化对抗的趋势。
面对字节跳动等巨头的跨界冲击，以及自身用户增长瓶颈，腾讯音乐正试图通过“音乐+音频”重塑市场格局，而喜马拉雅的月活用户与全场景内容库，则成为这场博弈的关键筹码。然而，内部协同难题及喜马拉雅的盈利隐忧等，仍为这场“豪赌”蒙上不确定性阴影。
喜马拉雅保持独立运营
回顾历史，两家公司早在2022年就有过收购谈判的传闻，但当时因管理权分配问题未能达成一致。此次终于尘埃落定，也引发了广泛关注。
6月10日，腾讯音乐娱乐集团于纽交所和港交所发布公告，公告称腾讯音乐与在线音频平台之一喜马拉雅控股（下称“喜马拉雅”）及其他若干订约方就拟收购喜马拉雅签订并购协议及计划。
收购条件包括对价12.6亿美元现金，以及总数不超过总股数5.1986%的腾讯音乐A类普通股。喜马拉雅的创始股东在交割时及之后将分批获得的总数不超过总股数0.37%的腾讯音乐A类普通股。
此外，根据并购协议，喜马拉雅将进行与交易相关的若干现有业务的重组。
喜马拉雅方面表示，此次并购事项将于各项前置条件满足后正式交割，双方后续将共同推进相关流程。喜马拉雅也将保持现有品牌不变、现有产品独立运营不变、核心管理团队不变、公司战略发展方向不变。“我们承诺合作伙伴与喜马拉雅签署的各类合同均会如约履行，每一位客户权益也依法受到保护。”
科技部国家科技专家周迪表示，此次收购对喜马拉雅业务发展的重要意义在于，腾讯音乐作为全球领先的数字音乐平台，拥有强大的音乐版权资源和庞大的用户基础，收购喜马拉雅将有助于腾讯音乐进一步扩大市场份额，增强其在数字音乐领域的竞争力。喜马拉雅在此时被收购，可能是由于其IPO未果，需要寻找新的发展路径，而腾讯音乐则提供了更多的资源和资金支持。
用户增长与内容壁垒的双重博弈
公开信息显示，喜马拉雅是上海喜马拉雅科技有限公司开发的音频分享平台 ，于2012年正式上线 ，喜马拉雅iOS版于2013年2月上线。喜马拉雅的功能服务包括PGC内容、PUGC及UGC内容；涵盖泛知识领域的金融、文化、历史类专辑，泛娱乐领域的小说和娱乐类专辑；适合少儿的教育内容，适合中老年的经典内容；内容上既有音频播客的形式，也有音频直播的形式。
成立逾十年，喜马拉雅历经12轮融资，募集资金近百亿，不乏明星机构和大厂下注，而腾讯也是其大股东之一。根据此前招股书，腾讯持股比例为5.33%，是继兴旺投资、挚信资本之外的第三大机构股东。
虽然是国内头部的在线音频平台，但喜马拉雅四次冲击IPO未果。媒体报道认为，伴随管理层出走、外部竞争等，其音频业务的商业前景也受到质疑。
根据媒体估算，以腾讯音乐现有股价算，这笔收购总计近28亿美元（约合人民币201亿元），除此外，喜马拉雅创始股东还将分批获得价值约1.08亿美元的腾讯音乐A类普通股。以该价格收购喜马拉雅，对于双方来说意味着什么？
根据灼识咨询的资料，2023年，喜马拉雅的平均月活跃用户达到3.03亿，喜马拉雅移动端主应用程序平均月活跃用户在中国在线音频应用程序中排名第一。以2023年在线音频收入计，喜马拉雅在中国在线音频行业的市场份额为25%。
传播星球APP董事长由曦认为，在互联网存量竞争博弈时代，企业对用户在线时长的争夺非常激烈，对于腾讯这样的巨头来讲必须保证在关键的入口上占据用户关键的时间，目前眼睛看的被短视频夺走，而耳朵最长时间伴随的标的就是喜马拉雅。“另外喜马拉雅跟腾讯内容生态有天然的对接，腾讯也可以把一些在线内容转化到喜马拉雅进行音频输入，这跟腾讯内容生成的战略是相符合的。”
“与IPO的不确定性相比，喜马拉雅选择被腾讯收购可以消除很多自己可能无法掌握的风险，且整合到腾讯体系之中，也可以为喜马拉雅提供更多独立IPO可能无法实现的资源。”香颂资本创始人沈萌对媒体表示，腾讯音乐则可能看重渠道，可以利用喜马拉雅形成对受众更紧密的覆盖。
风险与挑战
近年来，喜马拉雅倡导全面拥抱AI。据媒体获取的喜马拉雅给员工、创作者的内部信，公司联合创始人陈小雨、余建军直言，这次并购并非偶然发生，而是源于喜马拉雅对正在发生的行业和技术深刻变革的回应。
在陈小雨、余建军看来，与其单打独斗，不如共享资源、共同研发，把精力用在真正提升用户体验和创作者收益上，“携手，就能让我们走得更远、更稳”。
如何看待在线音乐领域发展AI业务？被收购后，腾讯音乐将对喜马拉雅发展AI业务带来多大助力？
周迪认为，在线音乐领域发展AI业务有一定难度，因为音乐具有独特性，需要根据不同的场景和需求提供个性化的服务。但随着技术的不断进步，AI技术在音乐领域的应用将越来越广泛。被收购后，腾讯音乐将有更多的资源和资金投入AI领域，这将对喜马拉雅的发展起到很大的助力作用。在未来的发展中，喜马拉雅可以利用腾讯音乐的资源和技术优势，共同推动AI技术在音乐领域的应用和创新。
从业绩来看，在最新一次的招股书中，喜马拉雅已经开始盈利。2023年喜马拉雅收入61.6亿元，其年内收益约37.36亿元，经调整收益为2.24亿元。这是喜马拉雅成立十年来首次实现年度调整后的盈利。
不过，这份盈利的成绩单也部分源于降本增效。媒体报道称，近年来喜马拉雅销售及营销开支、行政开支以及研发开支的营收占比均在下降。付费订阅服务和广告是喜马拉雅两大营收来源，2021年至2023年，喜马拉雅收入增长率由43.7%降至3.5%和1.7%。
对腾讯音乐而言，截至2025年一季度，其活跃用户数为5.55亿，环比减少100万，同比下降了4%，已连续14个季度流失。由此看，收购喜马拉雅，可能是腾讯音乐寻求用户增长和新业务增长点的一个尝试。
从交易双方来看，腾讯音乐旗下已汇聚QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等多个知名品牌，拥有庞大的用户基础和深厚的版权资源。但业界观点认为，从战略整合的角度来看，此次收购也可能导致资源冗余与内部竞争问题，例如懒人畅听和喜马拉雅两个业务定位高度重叠，如何避免内部竞争等或将成为难题。
总体而言，腾讯音乐与喜马拉雅的联姻，既是巨头对音频赛道话语权的争夺，也是行业从单点竞争转向生态整合的缩影。若收购成功，或重塑在线音频市场格局。
综合自第一财经、环球网、每日经济新闻等
