腾讯音乐：股市热捧，用户抽离

发布时间：2025-08-14 09:20:53  浏览量：2

文/瑞财经 曾树佳

8月13日早盘，腾讯音乐娱乐集团（简称“腾讯音乐”，1698.HK）高开，一度大涨17%，股价超过了100港元。

股价的催动因素，或许是此前一天它发布的第二季度财报。

今年第二季度，腾讯音乐总收入为84.4亿元，相比2024年同期的71.6亿元，同比增长了17.9%。

在营收构成中，它的在线音乐服务收入，同比增长26.4%至68.5亿元，这得益于在线音乐订阅收入的增长，以及广告服务、艺人周边和线下演出收入的增长。

其中，在线音乐订阅收入为43.8亿元，同比增长17.1%。这一显著增长主要由单个付费用户月均收入的提升所推动。2025年二季度，其单个付费用户月均收入为11.7元。

广告业务收入同比增长，则主要由于腾讯音乐提供了更加多元化的产品组合和创新的广告形式，如激励广告模式。

此外，腾讯音乐的社交娱乐服务和其他服务收入，相比2024年同期的17.4亿元，则下降了8.5%至15.9亿元。

瑞财经查阅获悉，2022年、2023年及2024年，腾讯音乐的社交娱乐服务及其他服务，所得收入分别为158.56亿元、104.27亿元及66.59亿元，分别占其收入的56.0%、37.6%及23.4%，一路下滑。

去年，该公司的社交娱乐服务及其他服务收入，减少了36.1%。它对此的解释为，是由于对部分直播互动功能作出调整，以及实施更严格的合规程序。

今年二季度，腾讯音乐的营业成本，同比增长13.1%至46.9亿元，主要是IP相关成本如艺人周边成本、线下演出成本和广告代理费用的增加所致。同时，收入分成成本随着社交娱乐服务收入的下降有所减少。

期内，其毛利率从2024年同期的42.0%提升至44.4%。

腾讯音乐在财报里写到，它通过协同深耕产品创新来提高产品吸引力，有效推动用户黏性提升，促进超级会员转化，并拓展新的商业化路径。

但其在线音乐服务的月活跃用户数，还是下降了。

今年二季度，腾讯音乐的在线音乐服务的月活跃用户数，为5.53亿，同比下降了3.2%。

2022至2024年，腾讯音乐该项业务月活跃用户数，分别为6.2亿、5.89亿、5.7亿，一路下降，而今年二季度，它仍没有止住下滑的趋势。

截至2025年年中，腾讯音乐的现金、现金等价物、定期存款和短期投资的合计余额，为349.2亿元，相比于一季度末的376.7亿元，下降了27.5亿元。

此前6月份，腾讯音乐刚与喜马拉雅控股，订立了收购喜马拉雅的并购协议及计划。

交易的对价为，腾讯音乐拿出12.6亿美元现金，外加不超过总股数5.1986%的A类普通股，以及为喜马拉雅创始股东准备的、总数不超过总股数0.37%的A类普通股。

总体算下来，腾讯音乐此次收购的成本近29亿美元，折算成人民币，大约为200亿元左右。若交易完成，喜马拉雅将成为腾讯音乐的全资附属公司。

在试图拓展业务边界的同时，腾讯音乐也面临着多项诉讼的风险。

瑞财经查阅获悉，截至2024年末，有315项针对腾讯音乐或其联属公司涉嫌在其平台上侵犯版权的未决诉讼，所寻求的损害赔偿总额约为1.987亿元。